机械行业跟踪:降息利好机械行业 提升需求降低成本
点评:
本次降息是自2008年12月27日央行宣布降息0.27个百分点以来的首次降息。过去近4年间,央行先后5次加息,每次均为0.25个百分点。此次降息也是自2011年底央行连续三次下调存款准备金率后,首次启动降息工具。
由于本次央行降息将存款利率浮动区间的上限上调为基准利率的1.1倍,贷款利率下限下调为基准利率的0.8倍,银行业利率市场化程度加大,使银行原理上可获利差缩小。U我们认为本次降息同时兼顾了"稳增长"和"促转型",利率下降0.25个百分点直接有利于刺激经济,加大利率市场化则长期将使得银行利润流入制造业,调整了社会利益分配不公的现象,利好机械行业,尤其是工程机械和铁路设备行业。
工程机械需要使用银行信贷销售产品,降息使得下游购买力提升,有利于需求放出;铁路运输行业负债率高而偿债能力弱,降息使得铁道部偿债压力减轻,并极可能获得更多下浮贷款利率的优惠。
另外工程机械和铁路设备两个行业上市公司的资产负债率最高、偿息能力处于偏低水平,降息后对其业绩弹性影响也将更为明显。